Trung Quốc đang triển khai một trong những chiến dịch hỗ trợ thị trường chứng khoán trên diện rộng nhất trong nhiều năm, với sự tham gia đồng loạt của các cơ quan quản lý, nhà đầu tư được nhà nước hậu thuẫn, công ty bảo hiểm và công ty quản lý tài sản, nhằm củng cố niềm tin sau đợt bán tháo mạnh cổ phiếu công nghệ.

Nỗ lực phối hợp này cho thấy quyết tâm của Bắc Kinh trong việc ngăn đà lao dốc của các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) và bán dẫn phát triển thành một cuộc khủng hoảng niềm tin trên toàn thị trường.

Giới đầu tư ngày càng lo ngại về mức định giá cao của các cổ phiếu chip, cũng như kế hoạch niêm yết sắp tới của nhà sản xuất chip nhớ CXMT Corp.

Dòng tiền kỷ lục đổ vào quỹ ETF công nghệ

Tín hiệu hỗ trợ mới nhất xuất hiện trong phiên giao dịch ngày thứ Hai (20/7), khi ChinaAMC STAR 50 ETF ghi nhận dòng vốn vào kỷ lục 13,8 tỷ nhân dân tệ (2 tỷ USD).

Mặc dù chưa thể xác định ngay nguồn gốc của lượng tiền mua vào, các nhà giao dịch nhận định quy mô dòng vốn lớn bất thường cho thấy nguồn vốn được nhà nước hậu thuẫn có thể đang được điều hướng vào nhóm cổ phiếu công nghệ - khu vực chịu áp lực bán tháo mạnh nhất trong thời gian qua.

Ông Zhuang Jiapeng, nhà quản lý quỹ tại Shenzhen JM Capital Co., nhận định: "Các nhà đầu tư AI đã tìm kiếm bất kỳ tín hiệu nào cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn sẵn sàng hậu thuẫn cho xu hướng đầu tư này". 

Theo ông Zhuang, động thái mua vào STAR 50 ETF của "đội tuyển quốc gia" - thuật ngữ chỉ nhóm các định chế tài chính và quỹ được nhà nước Trung Quốc hậu thuẫn, thường tham gia thị trường trong những giai đoạn biến động mạnh - đã phát đi chính xác tín hiệu mà nhà đầu tư đang chờ đợi.

Điều này thúc đẩy dòng tiền quay trở lại thị trường khi giới đầu tư xem động thái trên như một "lá phiếu tín nhiệm" chính thức dành cho nhóm cổ phiếu công nghệ.

Chỉ số STAR 50 bật tăng hơn 8%

Những tín hiệu ban đầu cho thấy các biện pháp hỗ trợ của nhà nước đã góp phần cải thiện tâm lý thị trường. Chỉ số STAR 50 có thời điểm tăng tới 8,2% trong phiên thứ Ba (21/7), nối dài đà phục hồi của phiên trước đó.

Tuần trước, chỉ số này đã lao dốc gần 17%, khi các nhà đầu tư Trung Quốc tháo gỡ các vị thế sử dụng đòn bẩy với tốc độ nhanh nhất kể từ cuộc khủng hoảng thị trường chứng khoán giai đoạn 2015-2016.

Sự hỗ trợ cũng đang đến từ những công ty bảo hiểm lớn nhất Trung Quốc, với ít nhất 5 doanh nghiệp cam kết tăng cường đầu tư.

China Life Insurance Co. cho biết một đơn vị trực thuộc đã mua hơn 10 tỷ nhân dân tệ cổ phiếu và chứng chỉ quỹ, đồng thời cam kết tăng tỷ trọng đầu tư vào các doanh nghiệp thuộc những lĩnh vực tăng trưởng mới. People's Insurance Company (Group) of China và Ping An Insurance Group Co. cũng đưa ra những cam kết tương tự.

Bắc Kinh tung thêm loạt biện pháp để hỗ trợ cổ phiếu công nghệ

Những động thái trên cho thấy giới chức Trung Quốc đang sử dụng một loạt công cụ trên diện rộng hơn nhằm ổn định nhóm cổ phiếu công nghệ.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc thời gian qua chịu áp lực giảm khi những biến động mạnh của nhóm cổ phiếu chip nhớ lan sang thị trường rộng lớn hơn. Điều này khiến các nhà hoạch định chính sách phải tìm cách hỗ trợ một trong những lĩnh vực tăng trưởng quan trọng nhất, trong bối cảnh nền kinh tế đang có dấu hiệu suy yếu.

Nếu được xác nhận, việc "đội tuyển quốc gia" mua vào STAR 50 ETF sẽ đánh dấu sự thay đổi so với các chiến dịch bình ổn thị trường trước đây, vốn chủ yếu tập trung vào nhóm cổ phiếu blue-chip.

Khối lượng giao dịch cũng tăng mạnh tại một số quỹ ETF khác vốn được các nhà đầu tư có sự hậu thuẫn của nhà nước ưa chuộng, trong đó có Huatai-PineBridge CSI 300 ETF.

Tuy nhiên, dòng tiền 12,6 tỷ nhân dân tệ chảy vào quỹ này trong ngày thứ Hai vẫn thấp hơn mức ghi nhận tại STAR 50 ETF.

Các công ty quản lý tài sản cũng nhập cuộc

Các công ty quản lý tài sản được nhà nước hậu thuẫn cũng bắt đầu phát đi tín hiệu hỗ trợ thị trường. Bosera Fund Management cho biết sẽ sử dụng 50 triệu nhân dân tệ vốn tự có để đầu tư vào các sản phẩm cổ phiếu do chính công ty quản lý.

Những động thái mua vào bằng vốn tự có như vậy thường xuất hiện trong những thời điểm thị trường chịu áp lực đặc biệt lớn.

Trong một động thái hiếm thấy, công ty chứng khoán GF Securities - doanh nghiệp có mối quan hệ lịch sử với chính quyền địa phương - đang nâng hạn mức cho vay ký quỹ thêm 90 tỷ nhân dân tệ, qua đó giúp nhà đầu tư tiếp cận nguồn thanh khoản lớn hơn trong bối cảnh thị trường đang diễn ra quá trình thu hẹp đòn bẩy.

Các cơ quan quản lý Trung Quốc cũng đã tiến hành các cuộc gặp với giới đầu tư nhằm khôi phục niềm tin vào thị trường.

Ủy ban Quản lý Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đã lấy ý kiến của các nhà đầu tư về những giải pháp thúc đẩy sự phát triển ổn định và lành mạnh của thị trường vốn.

Cơ quan này đồng thời cam kết tăng cường các biện pháp ngăn ngừa rủi ro, cải thiện cơ chế bảo vệ nhà đầu tư và nâng cao lợi nhuận cho nhà đầu tư.

"Đội tuyển quốc gia" Trung Quốc từ lâu đã có lịch sử sử dụng các quỹ ETF để ổn định thị trường chứng khoán trong những giai đoạn biến động mạnh và đã hoạt động tích cực kể từ đợt bán tháo tuần trước.

Bắc Kinh được đánh giá vẫn còn dư địa tài chính đáng kể để can thiệp thị trường, sau khi các nhà đầu tư thuộc "đội tuyển quốc gia" cắt giảm mạnh lượng ETF nắm giữ hồi đầu năm. Điều này tạo thêm không gian để họ tăng quy mô mua vào nếu cần thiết.

Một số nhà giao dịch cho rằng các biện pháp can thiệp có thể giúp làm chậm tốc độ bán tháo, song khó có thể tự mình đảo ngược hoàn toàn tâm lý của giới đầu tư.

Ông Wang Zhuo, nhà quản lý quỹ tại Shanghai Zhuozhu Investment Management Co., nhận định: "Đội tuyển quốc gia rõ ràng đang muốn làm chậm tốc độ giảm giá và hạn chế mức độ lao dốc của các cổ phiếu công nghệ, nơi các vị thế đầu tư trước đó đã trở nên đặc biệt đông đúc".

Tuy nhiên, theo ông Wang, các biện pháp hỗ trợ của nhà nước chỉ có thể giúp giảm bớt áp lực trong ngắn hạn. "Cuối cùng, giải pháp thực sự duy nhất vẫn là để thị trường trở về những mức định giá hợp lý hơn", ông bổ sung.