Kinh tế Việt Nam đang bước vào nửa cuối năm với nền tảng tích cực hơn dự báo. Theo số liệu Cục Thống kê công bố ngày 3/7, GDP quý II/2026 tăng 8,39% so với cùng kỳ, cao hơn mức 7,94% của quý I, đưa tăng trưởng 6 tháng đầu năm lên 8,18%.

Trong báo cáo cập nhật mới nhất, UOB cho rằng kết quả này vượt đáng kể kỳ vọng trước đó của tổ chức này, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông kéo dài và giá năng lượng duy trì ở mức cao. Đà tăng trưởng được ghi nhận trên diện rộng ở các lĩnh vực công nghiệp, xây dựng, dịch vụ và nông nghiệp, giúp Việt Nam tiếp tục duy trì vị thế là nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất ASEAN. 

Từ diễn biến trên, UOB đã nâng dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam năm 2026 lên 8,5%, cao hơn 1,5 điểm phần trăm so với mức dự báo 7% được đưa ra trước đó. Dù vậy, tổ chức này vẫn cho rằng mục tiêu tăng trưởng 10% của Chính phủ sẽ không dễ đạt được khi môi trường kinh tế thế giới còn nhiều biến số.

Theo UOB, động lực lớn nhất của nền kinh tế tiếp tục đến từ khu vực sản xuất. Trong quý II, khu vực công nghiệp và xây dựng tăng 10,51%, cao hơn mức 9,01% của quý trước. Hoạt động sản xuất công nghiệp tiếp tục duy trì mức tăng hai con số khi chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tháng 6 tăng 12,7% so với cùng kỳ; tính chung 6 tháng đầu năm tăng 10,8%, cao hơn đáng kể mức 8,7% của cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, ngành chế biến, chế tạo tiếp tục đóng vai trò đầu tàu với mức tăng 11,4%. UOB cho rằng nhu cầu toàn cầu đối với các sản phẩm phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI) đang tạo thêm động lực cho lĩnh vực sản xuất của Việt Nam, trong bối cảnh các tập đoàn công nghệ tiếp tục mở rộng đầu tư.

Ở phía cầu, tiêu dùng cuối cùng tăng 8,15%, trong khi đầu tư tài sản cố định tăng tới 15,2%, phản ánh tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh trong những tháng đầu năm.

Một điểm sáng khác là dòng vốn đầu tư nước ngoài tiếp tục tăng mạnh bất chấp những biến động địa chính trị. Đến hết tháng 6, vốn FDI thực hiện đạt khoảng 13 tỷ USD, tăng 11,2% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, vốn FDI đăng ký đạt 34,7 tỷ USD, tăng tới 61%.

Theo UOB, diễn biến này cho thấy xu hướng đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn đang tiếp tục mang lại lợi thế cho Việt Nam. Khối lượng vốn đăng ký lớn cũng tạo cơ sở để kỳ vọng dòng vốn giải ngân sẽ tiếp tục tăng trong những tháng cuối năm, qua đó giúp năm 2026 có thể trở thành một trong những năm thu hút FDI cao nhất từ trước đến nay.

Bên cạnh những điểm sáng, báo cáo cũng lưu ý sự suy giảm của cán cân thương mại. Xuất khẩu hàng hóa trong quý II tăng 22,8%, song nhập khẩu tăng tới 38,14%, khiến Việt Nam ghi nhận quý thứ hai liên tiếp nhập siêu với mức thâm hụt khoảng 11,8 tỷ USD. Tính chung 6 tháng đầu năm, cán cân thương mại thâm hụt khoảng 15 tỷ USD, trái ngược mức xuất siêu 7,9 tỷ USD của cùng kỳ năm trước.

Theo UOB, nguyên nhân chủ yếu không đến từ sự suy yếu của xuất khẩu mà do chi phí nhập khẩu năng lượng tăng mạnh khi căng thẳng tại Trung Đông đẩy giá dầu lên cao. Chỉ trong 5 tháng đầu năm, kim ngạch nhập khẩu các sản phẩm dầu mỏ đã đạt khoảng 4,8 tỷ USD, tương đương gần 70% tổng giá trị nhập khẩu của cả năm 2025.

Tuy nhiên, các chuyên gia của UOB cũng cho rằng áp lực trên có thể giảm dần nếu giá năng lượng hạ nhiệt sau khi Mỹ và Iran nối lại đàm phán; đồng thời hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz được khôi phục. Khi đó, cán cân thương mại của Việt Nam nhiều khả năng sẽ quay trở lại trạng thái xuất siêu vào cuối năm.

Trong khi đó, lạm phát đã có dấu hiệu hạ nhiệt sau giai đoạn tăng mạnh. CPI tháng 6 tăng 4,69% so với cùng kỳ, giảm đáng kể so với mức trên 5% của hai tháng trước. Bình quân 6 tháng đầu năm, CPI tăng 4,38%, còn lạm phát cơ bản ở mức 4,12%.

Theo UOB, việc Chính phủ tiếp tục duy trì các chính sách hỗ trợ giá nhiên liệu và thúc đẩy sử dụng xe điện, nhiên liệu sinh học đã góp phần giảm áp lực lạm phát. Mặc dù vậy, diễn biến giá dầu thế giới vẫn là yếu tố cần theo dõi do tình hình địa chính trị chưa hoàn toàn ổn định.

Với bức tranh tăng trưởng tích cực nhưng lạm phát đang dần hạ nhiệt, UOB cho rằng Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ ổn định trong phần còn lại của năm.

Theo tổ chức này, việc tăng lãi suất sẽ khó phát huy hiệu quả đối với lạm phát do yếu tố chi phí đẩy, trong khi giảm lãi suất cũng chưa thực sự phù hợp khi lạm phát vẫn quanh ngưỡng mục tiêu. Do đó, kịch bản có khả năng cao nhất là cơ quan điều hành tiếp tục giữ nguyên các mức lãi suất điều hành.

Trên thị trường ngoại hối, UOB đánh giá đồng Việt Nam vẫn duy trì khả năng chống chịu tốt. Tỷ giá USD/VND gần như đi ngang trong tháng 6, dao động quanh mức 26.300 VND/USD nhờ cơ chế điều hành linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước.

Trong trung hạn, ngân hàng này dự báo tỷ giá sẽ tiếp tục ổn định và giảm dần theo thời gian; đồng thời cho rằng khả năng Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2026 sẽ là yếu tố hỗ trợ tích cực đối với dòng vốn đầu tư gián tiếp trong thời gian tới.