Thị trường vàng toàn cầu đang chứng kiến những chuyển động đáng chú ý khi Central Bank of Russia âm thầm bán ra gần 22 tấn vàng chỉ trong vài tháng đầu năm. Với một quốc gia từng tích lũy hơn 1.900 tấn vàng trong suốt hai thập kỷ, động thái này nhanh chóng thu hút sự quan tâm của giới đầu tư.

Theo dữ liệu từ The Moscow Times và Kitco News, từ tháng 1 đến tháng 4, Nga đã bán khoảng 21,772 tấn vàng nhằm bù đắp thâm hụt ngân sách đang gia tăng mạnh. Tính đến cuối tháng 3, mức thâm hụt đã lên tới 61,2 tỷ USD, buộc Moscow phải sử dụng đến nguồn dự trữ chiến lược.

Các chuyên gia cho rằng việc “xả” vàng trong bối cảnh này là lựa chọn mang tính kỹ thuật hơn là dấu hiệu suy yếu. Bà Natalia Milchakova nhận định đây là bước đi hợp lý khi chi tiêu vượt kế hoạch, đồng thời phản ánh xu hướng chung của nhiều nền kinh tế đang phát triển.

Ở góc nhìn tương tự, ông Nikolai Dudchenko cho rằng vàng đang được chuyển hóa thành tiền mặt để phục vụ các nhu cầu cấp thiết, từ chi tiêu ngân sách, năng lượng đến ổn định tỷ giá đồng ruble trong bối cảnh chịu nhiều sức ép từ bên ngoài.

Thực tế, nền kinh tế Nga đang đối mặt với nhiều thách thức như tăng trưởng chậm, thiếu hụt lao động và tác động kéo dài của các lệnh trừng phạt. Những yếu tố này khiến vai trò “tấm đệm tài chính” của vàng càng trở nên rõ nét.

Dù vậy, không thể bỏ qua yếu tố thị trường trong các quyết định bán ra. Nga đã có những thời điểm chốt lời tương đối thuận lợi khi giá vàng ở mức cao. Trong tháng 1, nước này bán khoảng 300.000 ounce khi giá vượt ngưỡng đỉnh, mang về nguồn thu ước tính hơn 1,4 tỷ USD. Nhờ đó, tổng giá trị dự trữ vàng vẫn tăng mạnh bất chấp khối lượng vật chất giảm.

Tuy nhiên, diễn biến thị trường không hoàn toàn thuận lợi. Sang tháng 3, giá vàng thế giới điều chỉnh mạnh khi đồng USD lên giá và chính sách tiền tệ của Federal Reserve duy trì lập trường thắt chặt. Theo ông Denis Astafyev, sự kết hợp giữa lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và đồng USD mạnh đã kéo giá vàng đi xuống đáng kể.

Dẫu chịu tác động kép từ việc bán ra và biến động giá, nền tảng dự trữ của Nga vẫn tương đối vững. Tổng dự trữ quốc tế hiện duy trì quanh mức 775 tỷ USD, trong đó vàng chiếm gần một nửa. Nga cũng tiếp tục nằm trong nhóm 5 quốc gia nắm giữ vàng lớn nhất thế giới.

Ở chiều ngược lại, biến động vĩ mô lại đang kích hoạt làn sóng tích trữ vàng trong dân. Dữ liệu từ Moscow Exchange cho thấy khối lượng giao dịch vàng đã tăng hơn 350% so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu phòng thủ tài sản khi đồng ruble suy yếu.

Không chỉ sôi động trong nước, dòng chảy vàng của Nga cũng đang dịch chuyển mạnh sang châu Á. Theo Bloomberg, xuất khẩu kim loại quý sang China tăng mạnh, cho thấy sự thay đổi trong cấu trúc thị trường và đối tác thương mại.

Bên cạnh vàng, các kim loại quý khác như palladium và bạch kim cũng ghi nhận mức tăng giá ấn tượng, góp phần hỗ trợ nguồn thu cho ngành khai khoáng Nga.

Nhìn tổng thể, việc Nga bán vàng không đơn thuần là hành động “xả hàng” mà phản ánh cách một quốc gia sử dụng tài sản dự trữ để điều tiết tài khóa và ứng phó với biến động thị trường. Trong bối cảnh bất ổn gia tăng, vàng một lần nữa khẳng định vai trò kép: vừa là nơi trú ẩn, vừa là nguồn thanh khoản cuối cùng của nền kinh tế.