Công ty game tung 56 tỷ USD đòi thâu tóm 'tượng đài' eBay
Thương vụ đánh dấu tham vọng lớn của CEO Gamestop Ryan Cohen trong việc mở rộng sang lĩnh vực thương mại điện tử. Tuy nhiên, kế hoạch này đang vấp phải nhiều nghi ngại về tài chính và rủi ro thực thi.
GameStop đang đề xuất mua lại eBay với giá khoảng 56 tỷ USD bằng tiền mặt và cổ phiếu - được đánh giá là nỗ lực táo bạo của CEO Ryan Cohen nhằm kiểm soát một “tượng đài” thương mại điện tử có quy mô lớn hơn nhiều lần.
Chuỗi bán lẻ trò chơi điện tử này đưa ra mức giá 125 USD/cổ phiếu cho nền tảng thương mại trực tuyến, tương đương mức giá cao hơn khoảng 20% so với giá đóng cửa hôm thứ Sáu (1/5). GameStop - hiện đã tích lũy khoảng 5% cổ phần tại eBay - cho biết đã nhận được thư cam kết sơ bộ, không ràng buộc, từ TD Bank về việc cung cấp khoảng 20 tỷ USD tài trợ bằng nợ.
Cổ phiếu eBay tăng khoảng 10% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa ngày 4/5, lên khoảng 114 USD - vẫn thấp hơn đáng kể so với mức chào mua, cho thấy nhà đầu tư còn hoài nghi về khả năng hoàn tất thương vụ. Cổ phiếu GameStop gần như đi ngang.
Đề xuất thâu tóm diễn ra sau hành trình “lột xác” đầy bất ngờ của GameStop - chuỗi cửa hàng game từng phải thu hẹp hệ thống bán lẻ trực tiếp khi người chơi chuyển sang mua game trực tuyến. Năm 2021, cổ phiếu công ty trở thành tâm điểm của làn sóng đầu cơ từ nhà đầu tư cá nhân.
Hiện CEO Cohen đang tìm cách thâu tóm một doanh nghiệp có quy mô lớn gấp khoảng 4 lần công ty ông điều hành. Tính đến cuối tuần trước, vốn hóa thị trường của GameStop đạt khoảng 12 tỷ USD, trong khi eBay ở mức khoảng 46 tỷ USD. Dù vậy, GameStop nắm trong tay khoảng 9 tỷ USD tiền mặt. Đề xuất mua lại sẽ được chia đều giữa tiền mặt và cổ phiếu phổ thông của GameStop.
Cả hai doanh nghiệp đều gặp khó trong việc thích nghi với sự thay đổi hành vi tiêu dùng. GameStop đã đóng cửa nhiều cửa hàng, đồng thời chuyển hướng sang các sản phẩm sưu tầm và thẻ giao dịch khi doanh số game chuyển dần sang nền tảng số. Trong khi đó, eBay cũng đẩy mạnh mảng hàng sưu tầm và đồ đã qua sử dụng - tạo ra sự chồng chéo đáng kể trong mô hình kinh doanh của hai bên.
“Bản thân eBay đang trong quá trình tái cấu trúc và tiến triển tương đối tích cực”, các nhà phân tích tại Bernstein nhận định. “Tuy nhiên, nếu các mảng như đồ sưu tầm xuất hiện biến động hoặc thách thức, điều đó có thể gây áp lực lên bài toán tài chính của thương vụ. Chúng tôi nhìn thấy nhiều trở ngại thực tế trong việc cấu trúc giao dịch này”.
Trước đó, Cohen tiết lộ rằng ông sẵn sàng tiến hành một cuộc chiến ủy quyền và sẽ đưa đề xuất này trực tiếp tới cổ đông nếu cần.
Ông nói: “eBay nên có giá trị cao hơn nhiều và sẽ đạt được điều đó. Tôi đang nghĩ tới việc biến eBay thành một doanh nghiệp trị giá hàng trăm tỷ USD”.
Nhưng theo một số nhà phân tích, dù 2 công ty có sự chồng lấn trong mảng hàng sưu tầm và bán lại, xác suất thương vụ thành công là thấp. Họ cho rằng một đề xuất đủ sức thuyết phục sẽ đòi hỏi pha loãng cổ phiếu đáng kể và kéo theo rủi ro thực thi lớn.
