Sau tháng giảm mạnh nhất kể từ đầu những năm 1980, giá vàng thế giới đã bước sang tháng mới và quý II/2026 với đà tăng tích cực, quay trở lại trên mức 4.700 USD/ounce. Tuy nhiên, một nhà phân tích cho rằng đợt điều chỉnh chưa từng có này vẫn chưa kết thúc.

Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News - một trong những trang web hàng đầu cung cấp thông tin về thị trường vàng và kim loại quý của thế giới, Avi Gilburt, nhà phân tích kỹ thuật kỳ cựu và là nhà sáng lập nền tảng ElliottWaveTrader cho biết ông nhìn thấy 2 kịch bản kỹ thuật riêng biệt có thể khiến kim loại quý này giảm giá xuống dưới 4.000 USD (hơn 105,3 triệu đồng), hướng về mức 3.800 USD/ounce (khoảng 100 triệu đồng/ounce).

Mục tiêu của ông Gilburt tương đương mức giảm thêm khoảng 20% so với giá hiện tại. Giá vàng giao ngay hiện đang giao dịch quanh mức 4.775,1 USD/ounce (hơn 125,7 triệu đồng/ounce), tăng hơn 2% trong ngày.

Ông Gilburt cho biết đang theo dõi sát diễn biến giá vàng hiện tại, với kịch bản thứ nhất là giá sẽ chạm vùng kháng cự gần mức hiện tại rồi giảm trở lại. Tuy nhiên, vị chuyên gia này nhấn mạnh kịch bản thứ hai nguy hiểm hơn.

Ông Gilburt tiết lộ sẽ theo dõi liệu giá vàng có thể vượt qua ngưỡng kháng cự 4.800 USD/ounce hay không, điều này có thể đẩy giá lên tới 5.200 USD (hơn 136,9 triệu đồng) trước khi kích hoạt xu hướng “lao dốc không phanh” mà mình dự báo.

“Con đường này nguy hiểm và dễ gây hiểu lầm hơn, bởi giá cao sẽ khiến mọi người tin rằng đợt điều chỉnh đã kết thúc, nhưng thực tế nó chỉ mới bắt đầu”, ông nói.

Đối với bạc, triển vọng của ông Gilburt tương tự như vàng. Miễn là giá vẫn dưới mức đỉnh gần nhất trong tháng 3 năm nay, ông cho rằng rủi ro giảm về mức 53,5 USD (hơn 1,4 triệu đồng)/ounce vẫn còn.

Tuy nhiên, ông Gilburt cũng nhấn mạnh sự khác biệt giữa nhà giao dịch và nhà đầu tư. Vị chuyên gia này cho rằng nếu mức giá vàng mục tiêu của ông giữ vững vai trò hỗ trợ, đó có thể là cơ hội mua vào, mặc dù đợt tăng giá tiếp theo sẽ là yếu tố then chốt quyết định liệu xu hướng chung là vẫn tiếp tục tăng hay chuyển sang giai đoạn giảm giá dài hạn.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, ông nhận thấy giá trị đáng kể ở bạc khi dưới mức 60 USD (gần 1,58 triệu đồng)/ounce, dù không loại trừ khả năng điều chỉnh sâu hơn về khoảng 40 USD (hơn 1,05 triệu đồng).

“Với bạc, về lâu dài, trong vòng 10 năm tới, bất kỳ mức giá nào dưới 60 USD đều sẽ là cơ hội mua vào tuyệt vời”, ông Gilburt nói.

Ngoài vàng và bạc, vị chuyên gia này cũng nhấn mạnh cơ hội ở cổ phiếu khai thác mỏ, vốn có thể vượt trội so với chính kim loại trong giai đoạn tăng giá tiếp theo. Ông cho biết giá một số cổ phiếu khai thác mỏ đã chạm đáy, trong khi một số khác vẫn đang trong quá trình điều chỉnh, tạo ra cơ hội chọn lọc trong toàn ngành.

“Nhiều cổ phiếu khai thác mỏ có khả năng vượt trội hơn cả bạc và vàng”, ông nói, đồng thời cho rằng cơ hội tồn tại ở cả các nhà sản xuất lẫn nhà phát triển, tùy thuộc vào cấu trúc biểu đồ riêng của từng doanh nghiệp.

Xét rộng hơn về thị trường hàng hóa, ông Gilburt cho rằng giá dầu thế giới có thể còn tăng trong ngắn hạn, nhưng dự kiến sẽ giảm mạnh vào cuối năm 2026, với khả năng xuống dưới 50 USD (hơn 1,3 triệu đồng)/thùng.

Nhìn chung, ông cho biết triển vọng của mình chủ yếu dựa trên cấu trúc kỹ thuật thay vì các yếu tố kinh tế vĩ mô, với các điểm đảo chiều quan trọng của vàng, bạc, cổ phiếu và hàng hóa dự kiến sẽ xuất hiện trong những tháng tới.

Vào khoảng 2h15 sáng ngày 3/4, giá vàng giao ngay giảm 1,8% xuống còn 4.674,44 USD/ounce. Giá bạc giảm 3,1% xuống 72,74 USD, trong khi bạch kim và palladium tăng giá. 

Giá vàng quay đầu giảm sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố Mỹ sẽ tiếp tục các hoạt động quân sự tại Iran trong những tuần tới. Trước khi ông Trump đưa ra các phát biểu trên, giá vàng đã có lúc tăng hơn 1%, chạm mức cao nhất kể từ ngày 19/3.

Trong một bài phát biểu trên truyền hình, Tổng thống Trump cho biết Mỹ sẽ "giáng đòn cực mạnh vào Iran trong vòng 2-3 tuần tới". Ông nói thêm rằng các mục tiêu chiến lược của Mỹ trong cuộc xung đột này đã gần hoàn thành.

Trong khi giá vàng đi xuống, giá dầu Brent đã bật tăng mạnh hơn 4%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và chỉ số Dollar Index (DXY) tăng, gây áp lực lên kim loại quý.

Tháng 3 vừa qua là tháng tồi tệ nhất của giá vàng thế giới kể từ năm 2008 với mức giảm 11%. Nguyên nhân bắt nguồn từ cuộc xung đột tại Iran bùng nổ vào ngày 28/2, đẩy giá dầu lên cao và gia tăng áp lực lạm phát, làm mờ đi lộ trình chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vẫn ở mức thấp cho đến tận cuối năm 2026. Thị trường hiện đang đặt cược vào khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, và chỉ có khoảng 25% cơ hội cho một đợt cắt giảm nhẹ vào cuộc họp tháng 12 năm nay.